近日，全球金融市场再次出现历史性时刻，孟买交易所迎来重要里程碑，市值突破5万亿美元。这一数据已在不到半年时间里上涨1万亿美元。

不久前，联合国以公共投资稳固和私人消费强劲为由，将印度2024国内生产总值增长率由6.2%上调至6.9%。国际货币基金组织等对印度未来也表现出了积极信号，一时间印度的市场关注度有增无减。

随着印度选举即将迎来大考时刻，印度股市的强势表现能否延续？是否存在潜在风险？是当前投资者最为关心的问题。

选举时间表

据公开数据显示，2024年印度大选投票从4月19日开始，到6月1日结束，期间分7阶段进行，投票后民调会从投票最后一天（6月1日）的晚上统计出结果，最终结果预期将于6月4日计票公布。

印度划分为543个议会选区，每个选区由一个议员代表，获得简单多数（272个席位）的政党或者联盟政党将组建下一届政府。这场竞选的两个主要联盟是执政党印度人民党（BJP）领导的全国民主联盟（NDA）和一个地区反对党集团以及印度全国发展包容性联盟的印度国大党。

莫迪为印度人民党（BJP）设定了370个席位的目标，比2019 年增加了67个席位，其联盟目标则突破400个席位，并寻求第三次连任。现阶段民调显示，大多数人认为人民党领导的NDA将赢得第三个任期。

选举承诺

疫情期间政府的逆向投资是支持印度维持高增速的主要因素，预期大选后支持政策将逐步出台。大选期间印度总理莫迪承诺，连任后将实施“百日计划”，目标是将印度建成全球第三大经济体。其中“百日计划“包括50-70项政策或施政目标，根据优先级不同分为ABC三类，并重点推动四个领域的改革，分别是制造业；新兴技术；基建和清洁能源。

大选前后市场的表现

历史统计来看在大选前夕股市的波动往往会加大，投资者可能会变得谨慎并采取“观望”的态度，这也导致短期股价波动。选举结果的不确定性和潜在的政策变化是导致这种波动的主要原因。
本次选举前的波动原因除了大选因素之外，叠加估值位于历史估值稍高位置使得投资者更为敏感。
在印度大选的历史回顾情况来看，大选前和大选后长维度上，印度市场均有较为良好的表现。在选举期间和选举结束当月存在短期波动。然而更长期的发展取决于政府在政策制定方向上的执行力和为公司创造有利商业环境的能力。

印度市场的情况

年初至今，印度MSCI指数回报率（卢比计价）涨11.58%, 同期新兴市场指数（卢比计价）涨幅6.29%。由于对大选结果的观望使得外资在2季度持续卖出印度股票，累计4月卖出量达到月60亿美金。年初至今，在资金配置方面，呈现出外资卖，印度内资持续买入印度股票的情况，外资累计流出33亿美金，内资持续买入231亿美金。（数据来源：高盛，截至5月25日）

这一现象表明，越来越多的印度人开始关注并参与股市投资，为股市的繁荣发展提供了有力支持。特别是近年来，通过定期投资计划（SIP）等方式，越来越多的印度人开始将储蓄转化为投资，共同推动了印度股市的持续增长。

目前已有超过90%的MSCI印度指数成分股公布了2024财年4季度的业绩（自然年为2024年1季度），单季度利润整体保持16%的增速。高盛预测，预期2024年和2025年全年平均每股增速为14%-16%左右。
MSCI印度指数目前处于26.1倍的估值位置，稍高于近2年的历史PE 25.7倍和近10年的历史PE 24.4倍。但是作为全球增长最快的经济体之一，从长远来看，印度股市仍然具有巨大的发展潜力和投资机会。（数据来源：高盛，截至5月28日）

印度市场我们的看法和展望

我们认为近期影响印度市场走势的因素还是大选这个宏观因素，尽管莫迪当选还是诸多投资者的前提假设和大概率事件，但是现在的分歧在于莫迪能以多大的选票当选。

短期，面对大选的不确定性，市场可能即将处于大选计票后的短期波动阶段，投资者更需要关注7月中旬财政预算案里提及的全年产业支持方向。

中长期，我们还是要关注印度的改革情况和经济增长预期。在货币上，印度卢比是年初至今亚太货币里表现最好的货币，在强势美元背景下，印度卢比（INR）相对美元保持0.12的升值（截至5月27日）。于此同时，6月28日起印度国债将被纳入摩根大通国债新兴市场指数，专家预测纳入后，预期会吸引250亿美金的被动资金流入印度市场。

据悉，宏利基金已于近日成功获批5000万美元QDII额度。宏利印度股票（QDII）（代码：006105）于5月31日发布公告将单日限额300元提升至2000元。

作为目前国内市场上唯一一只自下而上、主动管理的纯印度股票产品，根据一季报披露数据，该产品自成立至今取得了45.5%的收益，也与A股市场形成了较好的对冲效果。

（备注：数据来源：基金2024年1季报，同期业绩比较基准81.19%，过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金完整业绩见下文备注。基金有风险，投资需谨慎。）
如果你看好印度市场的投资前景，或者想多元配置分散单一市场风险，宏利印度股票QDII基金（代码：006105）可能是适合你的选择。

备注：宏利印度机会成立于2019年1月30日，基金业绩比较基准：MSCI印度指数收益率(经人民币汇率调整)*90%+人民币活期存款利率(税后)*10%，本基金现任基金经理师婧（2019年1月30日至今）。本基金2019年、2020年、2021年、2022年、2023年的业绩分别为7.79%、2.43%、12.95%、-5.53%、18.3%，同期业绩比较基准分别为12.54%、6.62%、20.06%、0.01%、19.25%，源自本基金年度报告。本产品风险等级为R4-中高风险。此评级为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准。

宏利印度机会（QDII）的投资范围包括境外证券，投资者购买本基金，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

风险揭示：不构成投资建议或承诺。以上观点、数据、及其他信息仅作参考，不作为基金销售的法律文件，不构成任何意见，亦不构成任何产品交易的推荐。投资者应根据自身风险承受能力自主判断进行投资，若造成损失，宏利基金管理有限公司不承担任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金历史业绩不代表未来收益，基金排名机构的排名数据并不构成基金业绩表现的保证。请投资者仔细阅读各基金《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该基金产品特性与相关风险，具有相应的风险承受能力，谨慎投资。