年内，A股市场维持震荡行情。相比于权益市场的跌宕起伏，债券市场虽近期受到小幅扰动，但年内仍走出了上扬行情，因此，债券市场受到了投资者的持续关注。

中国基金报不久前公布了《二季度基民投资行为调查报告》。结果显示，有超过86%的基民对上半年的投资表示满意，尤其是以货币基金、债券基金、固收+为代表的固收类产品，分别获得了35.6%、38.1%和16.7%的基民重仓持有。

细分类型来看，短债基金获得了市场的高度关注，持续获得资金流入。Wind数据显示，截至2024年3月底，全市场投资类型为短期纯债型基金的总体规模超过1.2万亿，较2022年底增加5620亿，规模涨幅接近9成。（数据来源：wind，2024年3月底数据为12013亿元，2022年年底数据为6394亿元）

以短债基金为代表的中短债基金为何获得市场青睐？有哪些优势？普通投资者如何参与其中？

中短债基金为何受到市场高度关注？

1）零钱投资新选择

“宝宝类”产品在2013年问世至今的11年间，成为了大家零钱投资的重要选择。但是随着部分宝宝类产品收益率的日趋下降至1.5%以下，该类产品的投资性价比也在大打折扣。

尤其是在2018年资管新规出台后，理财产品打破刚兑，不再承诺保本。与此同时市场利率不断走低，传统理财收益率大幅下滑，具有中低风险偏好的投资者开始寻找更多相对低波、低回撤的替代品等。

而债券型基金因其运作公开透明、投资门槛低、具有专业投研优势、申赎相对灵活等自身特点，成为投资者闲钱投资关注的重点。其中，中短债基金因其自身优势，有可能承载大量零钱投资的刚性需求。

2）债短情长，温情相伴

所谓中短债基金，顾名思义是债券的一种，特点主要体现在“中短”、“债”两方面。

首先，作为纯债基金的一种，中短债基金主要标的是债券，不参与股票和可转债的投资，因此受权益市场波动较小，一定程度上可以降低组合的波动。

其次，“中短”主要体现在投资标的的久期方面。债券本质是一种债权关系，债券久期是指债券持有者收回本金与利息的平均时间。通常来说，债券的波动与久期呈现正相关关系，债券久期越短，债券价格波动越小，投资时所受到的波动也就越小。

相较于中长债基金，中短债基金买入债券的剩余年限相对较短，主要聚焦在剩余3年内的债券资产，因此总体波动相对较小，组合更加灵活，风险也相对可控。

在当前低利率时代背景下，中短债基金的投资范围也比较广泛，能发挥较强的主动投资优势，产品策略也较为灵活多样，具有一定的弹性空间。

3）中短债基金性价比如何？

除了较低风险外，Wind短期纯债基金指数及市场上短债基金均取得了不错的表现。Wind数据显示，短期纯债型基金指数自2013年12月31日发布至今，年年取得了正收益，全市场320只短债基金2023年也全部获得正收益。（数据来源：wind、定期报告，指数2024年内收益统计周期2024.1.1-2024.7.8，短债基金只统计主代码。指数走势不预示基金未来表现。基金有风险，投资需谨慎。）

同时，由于债券与股市具有明显的跷跷板效应，债券市场和股市形成较好的互补，当股市波动时，债券一般受股市影响较小，甚至有时候债券产品会有不错的表现。

4）中短债基金适合我吗？

从产品特点来看，中短债基金一般投资门槛较低，而且大多数的中短债基金具有良好的流动性，可以满足随时申赎的需求，风险收益比也处于较好的水平。

因此，中短债基金比较适合具有较低风险承受能力，或具有分散投资组合风险需求的资产配置类投资者。其中具有流动性需求，同时兼顾风险收益比的机构客户也可以关注中短债基金的机会。

但需要注意的是，有些基金既有A份额，又有C份额，如何选择？

A类和C类份额主要是费用收取方式不一样。投资者需结合自身投资行为及资金使用周期进行选择。一般持有超过1年，A类份额的费率相对较低，若持有计划较短，C类份额可能更加划算。但具体还要参考不同基金的基金合同和招募说明书。

在实际操作中，即使中短债基金的特点是灵活申赎，但也不建议频繁买卖，因为很多产品具有免赎回费的限制，比如连续持有7天或持有30天以上才可以免赎回费，过短的持有期也会产生一些不必要的费用。

5）现在是买入中短债基金的时点吗？

历史数据来看，长期维度中短债基金较少会出现大幅的波动和回撤，因此不需过度在意择时问题，任意时间点买入有可能成为不错的时机。不过，任何类型的产品都无法保证绝对的安全，在筛选具体产品时，也需要关注因债券信用下沉所导致的流动性风险、信用风险、杠杆风险等问题。

如何筛选中短债基金？

即使中短债基金的风险相对较低，但仍有基金公司会在选择投资标的时，通过债券信用下沉博取高额收益，从而产生暴雷风险。

因此在筛选中短债基金时，需要多维度了解基金的具体情况。包括基金管理人的信用风险管理体系、固收团队的投研实力，同时也要了解基金经理的特长及优势，以及产品的运作思路和投资策略。

1）百年国际金融机构赋能，全球领先经验贯穿投研

宏利金融集团作为一家拥有160年历史的国际金融机构，业务横跨北美、欧洲、亚洲等20个市场，管理规模超过1万亿美元。拥有连接全球与本土智慧的优势，兼顾国际领先的风险管理能力。宏利金融集团在保险、财富与资产管理、养老金管理领域具有非常丰富且先进的投资管理经验，这些优势都将持续赋能宏利基金。（数据来源：宏利投资管理，截至2024年3月31日。特别声明：基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。）

宏利基金作为宏利金融集团在中国内地市场的重要资产管理平台，已深耕债券市场16年，历经市场多轮周期考验，积累了非常丰富的投资管理经验，构建了科学严谨的投研体系，并取得了较好的中长期投资业绩，宏利基金近三年主动债券投资管理能力排名 27/102 。公司固收团队始终秉持“安全、稳健、可持续”的投资理念，自开展固收业务以来，至今未发生信用风险事件。（排名来源：银河证券，排名时间2023年9月30日）

2）强强联合，联袂打造优质策略

宏利中短债债券（A类：012384，C类：012385）采用双基金经理制，充分发挥高春梅、沈乔旸两位基金经理的自身优势，打造优质投资策略组合。

据公开数据显示，高春梅拥有15年证券从业经验和10年投资管理经验，在多年投研经验中，形成了判断敏锐、操作稳健、决策谨慎的投资风格，坚持以配置的思路做投资，在信息的全面性和决策的冒险性之间寻找平衡，注重组合回撤保护。

沈乔旸具有丰富的银行间市场交易经验，善于捕捉债券市场的投资机会。投资风格灵活稳健，注重回撤控制，追求稳定可预期的投资回报。

组合采用流动性杠铃的配置结构，主要投资于优质银行所发行的流动性品种，通过较高的主体评级，以及分散控制的信用风险，流动性仓位择时及久期调整，严控组合风险。

备注：宏利中短债债券R2-中低风险，此评级为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准。风险提示：以上观点仅供参考，不构成投资意见或建议。基金投资有风险，在进行投资前请参阅基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。本资料非基金宣传推介材料，不作为任何投资建议或保证，以及法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金有风险，投资需谨慎。